开源证券股份有限公司诸海滨近期对利通科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：API 17K新品布局+多款核电软管试制，2025Q1归母净利润同比+86%》，给予利通科技增持评级。

  利通科技(832225)2025Q1实现盈利收入1.24亿元（+23.14%），归母净利润0.36亿元（+86.13%）2025年一季度公司实现盈利收入1.24亿元，同比增长23.14%，归母净利润3564.1万元，同比增长86.13%，扣非归母净利润2729.94万元，同比增长54.49%。公司积极向核电软管拓展，我们维持2025年盈利预测，上调2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.22/1.47（原1.42）/1.75亿元，对应EPS分别为0.96/1.16/1.38元/股，对应当前股价PE分别为19.6/16.2/13.6倍，我们看好公司积极拓展超高压装备及服务板块+核电软管，维持“增持”评级。压裂船酸化压裂软管通过验收+API17K新品布局，成为中石油一级供应商石油钻采系列软管方面，公司已通过API7K、API16C、API17K等多项认证，公司石油软管拳头产品酸化压裂软管总成目前主要配套陆地油气压裂装备，2024年定制化设计并生产出大长度酸化压裂软管总成（该产品长达92米，其他陆地用压裂软管总成长度以6米左右为主），并通过客户验收后配套海上油田压裂船；同时公司积极地推进API17K系列新产品海洋石油跨接软管的研发和产线年实现产线投产并试制相关这类的产品。客户拓展方面，2025年4月公司正式被纳入中石油集团的一级物资供应商体系，准入产品涵盖高压钻探胶管系列新产品。首台超高压装备成功下线，加大核电软管新产品研发打开增长新空间2024年底公司超高压装备成功实现从“0”到“1”的跨越，首台300L超高压灭菌机顺利下线，通过超高压+低温黑科技，有效杀灭有害微生物，设备主要使用在于果蔬汁、肉制品、宠物食品、果泥、水产品、奶制品等领域。核电领域，2024年公司完成43种核电软管(核电液压软管28种、核电空气(蒸汽)软管7种、核电重水(悬链)软管8种)的试制，性能测试符合有关要求，下一步公司将稳步推进核电软管国产化研制项目的验收，快速推进核电软管进口替代。风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展没有到达预期风险、原材料波动风险。

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